ソフトバンクグループ（9984）銘柄分析｜AI・Arm・ビジョンファンドで変動する投資持株会社を深掘り

株価パフォーマンス比較

長期パフォーマンス（2000年1月4日→2026年5月14日／もし100万円投資した場合）

直近5年のパフォーマンス（2021年5月14日→2026年5月14日／もし100万円投資した場合）

株価パフォーマンスのポイント解説

ソフトバンクグループの株価は、通信会社のように毎期の営業利益だけでゆっくり評価される銘柄ではありません。Arm、ソフトバンク・ビジョン・ファンド、OpenAIなどの保有資産価値が大きく変わると、NAVへの期待が一気に変わり、株価も大きく動きます。直近はAI関連テーマの中心に近い銘柄として見られており、日経225との比較でも値動きの振れ幅が大きいのが特徴です。初心者が見る場合は、株価の上げ下げだけでなく「NAVに対して株価がどのくらい安いか」「LTVが高すぎないか」「投資先の評価益が一過性か継続性があるか」をセットで確認するのが大事です。

歴史と成り立ち

業績推移

業績推移のポイント

ソフトバンクグループの業績は、通常の製造業や小売業とは読み方が大きく違います。売上規模は国内通信事業を中心に安定していますが、利益はビジョンファンドや保有株式の評価益・売却益で大きく振れます。2020年3月期のように大きな赤字になる年もあれば、2026年3月期のように純利益が5兆円規模まで膨らむ年もあります。つまり、この会社を見る時に「PERが低いから割安」「利益率が高いから収益性が良い」と単純に判断すると危険です。むしろ、NAV、保有株式価値、LTV、手元流動性、主要投資先の成長性を組み合わせて、企業価値の変化を見る必要があります。

セグメント別の売上げ詳細

セグメント別の売上げ詳細のポイント

売上高だけを見ると、ソフトバンク事業が大半を占めています。これは国内通信、LY、PayPayなどの安定事業が連結に入っているためです。ただし、株価を動かしやすいのは売上高の大きさよりも、ビジョンファンドやArm、OpenAIなど投資先の価値変化です。2026年3月期はビジョンファンド事業の利益が非常に大きく、投資会社としての性格が強く出ました。一方で、AIコンピューティング事業はArmを中心に将来性は高いものの、AmpereやGraphcoreなどの取り込みで投資拡大期でもあります。安定収益のソフトバンク事業と、変動の大きい投資・AI事業を分けて見ると、会社の実態がかなり分かりやすくなります。

NAV・保有資産の見方

ソフトバンクグループは、利益よりもNAVで見た方が理解しやすい場面があります。2026年3月末の1株当たりNAVは7,029円、同時点の株価は3,555円と会社が開示しています。これは市場が保有資産をそのまま満額評価しているわけではないことを示します。理由は、投資先評価の不確実性、負債、為替、将来の追加投資、未上場資産の換金性などです。逆に言えば、ArmやOpenAIの評価が上がり、LTVを抑えたままNAVが伸びれば、株価の再評価余地が出やすくなります。

店舗数推移

店舗計画のポイント

ソフトバンクグループは投資持株会社であり、外食や小売のように「店舗数を何店増やすか」で成長を判断する会社ではありません。国内通信ショップやPayPay加盟店のような現場のKPIは、上場子会社や投資先側の事業指標として存在しますが、SBG本体の公式IRで通期比較するべき中心KPIではありません。見るべきなのは、出店余地ではなく、どの成長領域に資本を振り向けているかです。現在の方向性は、AI、半導体IP、AIコンピューティング、OpenAI、Arm、データセンター周辺などに重心が移っています。したがって、店舗数拡大ではなく、保有株式価値の増減、投資先の上場・売却可能性、財務レバレッジ、LTV、資金調達力を見る方が実態に合っています。初心者向けに言えば、ソフトバンクGは「店を増やして売上を伸ばす会社」ではなく、「将来大きくなる企業や技術に資本を置き、その価値上昇を取りに行く会社」です。

既存店売上・客数・客単価

既存店動向のポイント

既存店売上、客数、客単価は、飲食チェーンや小売チェーンを見る時には重要ですが、ソフトバンクグループの分析では中心指標になりません。国内通信子会社のソフトバンク株式会社であれば契約数、ARPU、解約率、スマホ契約純増などを見る意味があります。しかし、ソフトバンクGはその親会社であり、さらに投資会社としてArmやSVF、OpenAIなどの価値変化を取り込む構造です。したがって、この会社で「既存店が伸びているか」を無理に見るより、NAVが伸びているか、LTVが管理範囲にあるか、投資先の価値が上がっているか、安定収益である国内通信・決済事業が財務を支えているかを見る方が適切です。

同業他社・類似企業

強み

ソフトバンクグループの強みは、国内通信の安定収益と、世界的なAI・半導体投資テーマを同時に持っている点です。NTTやKDDI、ソフトバンク株式会社は通信の安定性が強みですが、株価の爆発力という意味では投資先価値の変化が限定的です。一方、ソフトバンクGはArm、SVF、OpenAIなどにより、AI相場の中心テーマに近い位置にいます。さらに、1株当たりNAVやLTVを開示しているため、投資会社としての評価軸を確認しやすい点も大きいです。孫正義氏の強いリーダーシップと大型投資を実行できる資金調達力も、他社にはない特徴です。

弱み

弱みは、分かりにくさと変動の大きさです。通信会社のように契約数と営業利益を追えば済む銘柄ではなく、投資先の評価、為替、金利、負債、未上場企業の公正価値、上場市場の環境まで見なければなりません。業績が黒字でも、その中身が一過性の評価益であれば継続性は弱くなります。また、OpenAIやArmなど注目資産への期待が高いほど、期待が外れた時の反動も大きくなります。初心者にとっては、PERやPBRだけで割安判断しにくいことが最大の注意点です。

株価の上昇余地はあるか？（アップサイド・カタリスト）

上昇余地の中心は、AI関連資産の再評価です。ArmはAI端末、データセンター、車載などで半導体IPの重要性が増しており、SBGのNAVを支える中核資産です。OpenAIへの追加出資は金額が大きくリスクもありますが、AI時代の中心企業に深く関与するという意味では、株価テーマ性を非常に強くします。加えて、SVFの投資損益が回復すれば、利益面でも市場心理が改善します。さらに、LTVが17.0%に抑えられていること、国内通信事業の安定収益、自社株買いや株式分割による個人投資家の参加余地もプラス材料です。

株価下落余地はあるか？（ダウンサイドリスク）

最大のリスクは、保有資産の評価下落です。Arm、OpenAI、SVF投資先の評価が下がると、NAVが縮み、株価も強く反応する可能性があります。特に未上場株は市場価格が見えにくく、評価の妥当性を外部から判断しにくい点があります。また、ソフトバンクGは負債を活用して投資する会社なので、金利上昇、信用市場の悪化、為替変動も重要です。大型投資が成功すれば大きなリターンになりますが、失敗すれば損失も大きくなります。株価がAI期待で先に上がった場合、決算や投資先ニュースで期待を下回ると調整も深くなりやすいです。

業界全体のモメンタム

業界全体では、AIインフラ投資が強い追い風です。生成AIの普及により、AI半導体、サーバー、電力、データセンター、半導体IPへの需要が拡大しています。Armはこの流れに乗りやすく、OpenAIへの投資もテーマ性があります。一方で、AI投資は期待が先行しやすく、収益化の時期や投資回収の不確実性も高い領域です。通信事業は安定していますが高成長ではないため、ソフトバンクGの評価は通信よりもAI・投資先・資本市場のモメンタムに左右されやすいです。IPO市場や米国ハイテク株の地合いも、SVF評価に大きく影響します。

株価に大きな影響を与えたニュース

近年の大きな材料は、Arm上場、自己株式取得、株式分割、OpenAIへの追加出資、2026年3月期決算です。Arm上場は、SBGが持つAI半導体関連資産の価値を市場価格で確認しやすくした点で大きな意味がありました。2025年11月の株式分割発表は、投資単位を下げて個人投資家が買いやすくなる材料です。OpenAI追加出資は、AIの本命テーマに深く関与する一方、投資額が大きいため財務リスクも同時に見られます。2026年3月期決算では純利益が5兆円規模となり、投資損益の回復が注目されました。

社長の経歴

ソフトバンクグループの代表取締役 会長兼社長執行役員は孫正義氏です。1957年8月11日生まれで、1981年9月に日本ソフトバンクを設立しました。パソコンソフト流通から始まり、Yahoo! JAPAN、ブロードバンド、携帯電話、Alibaba投資、Arm買収、ソフトバンク・ビジョン・ファンド設立など、時代の大きな技術転換に合わせて事業の軸を変えてきた経営者です。公式プロフィールでは、1981年の創業以来、インターネット、通信、AI事業への進出、Alibabaへの出資、ARM Holdingsの買収、ビジョンファンド設立を通じてグループを成長させてきたと説明されています。現在の投資テーマも、AIとASIを見据えた長期戦略が中心です。

株主構成

2025年9月末時点の大株主では、孫正義氏が29.95%を保有しています。創業者の持株比率が高いことは、経営者と株主の利害が一定程度そろいやすい一方、経営判断が創業者のビジョンに強く依存することも意味します。所有者別では、個人・その他が35.7%、外国法人などが29.4%、金融機関が25.3%です。個人投資家の関心も高い銘柄ですが、海外投資家の比率も大きいため、米国ハイテク株、AIテーマ、為替、金利の影響を受けやすい株主構成です。

IR情報ダウンロードリンク集

この記事で使用した会社公式IR資料をまとめています。決算短信、決算説明資料、NAV情報、株式情報など、分析に使った資料へすぐアクセスできます。

決算短信・決算説明資料

• 2026年3月期 財務レポート
• 2026年3月期 決算説明資料
• 2026年3月期 データシート
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アニュアルレポート・有価証券報告書

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株式・NAV情報

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中期テーマ・その他資料

• 略歴：孫 正義
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• OpenAIへの追加出資（ファーストトランシェ）の実行に関するお知らせ

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