FOOD & LIFE COMPANIES（3563）を上場来で整理｜業績推移・株主構成・採点・リスクまとめ

FOOD & LIFE COMPANIESは2017年3月30日に東証へ再上場しており、2025年9月期までの通期実績は9期です。そのため、この記事では「ここ10年比較」ではなく「上場来比較」で整理しています。

先に結論

事業の質、国内でのブランド力、海外成長力は非常に高い一方で、株価は強気の成長シナリオをかなり織り込んでいます。

• 国内スシロー661店、海外スシロー272店まで拡大
• 2025年9月期は売上4,295.7億円、営業利益360.9億円、営業利益率8.4%
• ROEは26.9%と高水準
• PER43.69倍、PBR10.05倍で株価評価は高め

現状認識

ここ10年のTOPIXとの相対パフォーマンス率は、上場10年未満のため厳密な10年比較はありません。また、上場日終値ベースの厳密照合を完了できていないため、参考値として会社開示の株主総利回りを確認します。

2025年9月期の株主総利回りは297.2、比較指標の配当込みTOPIXは217.8で、その差はプラス79.4ポイントでした。ただし、これは会社開示ベースの比較指標であり、上場日終値基準の厳密比較とは一致しない可能性があります。

基本情報

時価総額	1兆743.4億円（2026年4月17日時点）
PER	43.69倍
PBR	10.05倍
ROE	26.9%（2025年9月期）
配当利回り	0.38%
自己資本比率	24.0%（2025年9月期）
従業員数	11,720人（連結、2025年9月30日時点）
平均年収	892.8万円（提出会社単体、2025年9月30日時点）

株主構成

創業者は清水義雄氏ですが、直近の大株主上位5名には清水氏個人名義は確認できませんでした。そのため、一次情報で確認できる範囲では創業者持株は不明です。

主な大株主（2025年9月30日時点）

1. 日本マスタートラスト信託銀行（信託口） 14.89%
2. 株式会社日本カストディ銀行（信託口） 5.38%
3. STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 505001 3.56%
4. 全国農業協同組合連合会 3.31%
5. HSBC HONG KONG-TREASURY SERVICES A/C ASIAN EQUITIES DERIVATIVES 2.84%

※持株比率は自己株式2,814,631株控除後

銘柄採点

競争優位性	9/10	ブランド力、店舗網、調達力、商品開発力が強い
収益性・価格支配力	7/10	回復力はあるが、コスト高局面では利益変動も大きい
成長実績	8/10	2021年9月期から2025年9月期にかけて売上が大きく拡大
成長余地	8/10	海外展開とデジロー拡大に余地がある
財務健全性・CF	7/10	自己資本比率は高くないが営業CFは強い
資本配分力	7/10	成長投資と還元のバランスが取れている
株主還元姿勢	6/10	増配傾向だが利回りは高くない
経営陣・ガバナンス	8/10	社外取締役比率が高く、体制面は強い
マクロ環境・需給	7/10	外食回復と海外需要は追い風だがコスト上昇は逆風
バリュエーション	4/10	高成長期待をかなり織り込んだ水準
総合評価	71点	事業の質は高いが、株価は先行している印象

上場来の業績推移

2017年9月期

再上場初年度です。売上1,564億円、営業利益92億円、営業利益率5.9%でした。国内既存店に加え、台湾進出の布石が打たれた時期で、利益成長が鮮明でした。

• 純利益：69.5億円
• EPS：63.29円
• 最高値：3,715円
• 最安値：3,245円

2018年9月期

国内出店と台湾・韓国など海外展開が進み、売上1,748.8億円、営業利益117.2億円、営業利益率6.7%へ上昇しました。規模拡大が収益改善につながった年度です。

• 純利益：79.9億円
• EPS：69.23円
• 最高値：7,010円
• 最安値：3,475円

2019年9月期

売上1,990.9億円、営業利益145.5億円、営業利益率7.3%でした。コロナ前の収益力としてはひとつのピークといえる年度です。

• 純利益：99.6億円
• EPS：85.81円
• 最高値：7,880円
• 最安値：5,530円

2020年9月期

新型コロナの影響で来店制約が発生しました。売上は2,049.6億円と微増でしたが、営業利益は120.6億円、営業利益率は5.9%へ低下しました。

• 純利益：64.6億円
• EPS：55.64円
• 最高値：2,800円
• 最安値：1,250円

2021年9月期

コロナ影響の反動回復と京樽の子会社化もあり、売上2,408億円、営業利益229億円、営業利益率9.5%まで急回復しました。

• 純利益：131.8億円
• EPS：113.61円
• 最高値：5,480円
• 最安値：2,656円

2022年9月期

売上は2,813億円まで増えた一方、原材料高、人件費上昇、キャンペーン影響などで利益が急減しました。営業利益率は3.6%まで低下しています。

• 純利益：36.1億円
• EPS：31.16円
• 最高値：5,320円
• 最安値：2,060円

2023年9月期

売上は3,017.5億円まで拡大し、利益はなお低水準ながらも2022年から回復しました。

• 営業利益：110億円
• 純利益：80.5億円
• EPS：69.54円
• 最高値：3,710円
• 最安値：2,132円

2024年9月期

既存店好調と施策効果で大幅増益となりました。売上3,611.3億円、営業利益233.8億円、営業利益率6.5%まで回復しています。

売上高	会社予想 3,500億円	実績 3,611.3億円	予想比 +3.2%
営業利益	会社予想 115億円	実績 233.8億円	予想比 +103.3%
純利益	会社予想 65億円	実績 146.3億円	予想比 +125.1%
EPS	会社予想 56.19円	実績 127.46円	予想比 +126.8%

2025年9月期

売上4,295.7億円、営業利益360.9億円、営業利益率8.4%と大きく伸長しました。国内既存店の強さと海外売上比率の上昇が際立った年度です。

売上高	会社予想 4,080億円	実績 4,295.7億円	予想比 +5.3%
営業利益	会社予想 260億円	実績 360.9億円	予想比 +38.8%
純利益	会社予想 150億円	実績 229.4億円	予想比 +52.9%
EPS	会社予想 132.60円	実績 202.71円	予想比 +52.9%

業績推移から見えるポイント

• 2017年から2019年にかけては順調な成長局面
• 2020年はコロナで減速
• 2021年に急回復し、2022年はコスト高で失速
• 2023年は立て直し局面、2024年と2025年で再加速
• 現在は国内既存店の強さと海外拡大が成長の中心

同業他社・類似企業

• くら寿司（2695）：回転寿司の直接比較先
• カッパ・クリエイト（7421）：採算差を見る比較先
• Genki Global Dining Concepts（9828）：海外成長の比較先
• ゼンショーホールディングス（7550）：調達力や価格転嫁力の比較対象

今後のアップサイド要因

1. 国内既存店の好調継続

2025年9月期の国内既存店売上高は110.1%、客数104.2%、客単価105.7%でした。客数を維持したまま単価改善が続けば、利益拡大余地があります。

2. 海外出店の継続

2026年3月時点で海外スシローは272店まで増加しています。海外売上構成比も30%を超えており、さらなる成長余地があります。

3. DX・デジロー拡大

2025年9月末時点でデジローは国内123店、海外19店まで拡大しています。回転率や注文体験の改善につながる余地があります。

今後のダウンサイドリスク

1. コスト上昇

円安、水産資源、物流費、人件費、設備資材高騰は利益を圧迫しやすい要因です。

2. 自然災害・サプライチェーン寸断

調達安定性や店舗運営に悪影響を与える可能性があります。

3. 海外積極出店の執行リスク

海外成長は魅力ですが、立ち上がりが遅れると固定費負担が先行しやすくなります。

最終評価

FOOD & LIFE COMPANIESは、回転寿司チェーンの中でもブランド、店舗網、調達力、海外展開力のバランスが非常に優れた企業です。2025年9月期の業績も強く、事業そのものの魅力は高いといえます。

一方で、PERやPBRの水準から見ても、株価はかなり強気の成長期待を織り込んでいます。そのため、投資判断としては「良い会社だが、株価は先回りしている」と整理しやすい銘柄です。

一言でまとめると

事業の質と海外成長力は高いが、株価は強気シナリオをかなり先取りしている銘柄です。